【研报掘金】稳定汽车消费更多地方或跟随 战略性看好汽车板块

日前,商务部等三部委结合发布相关扩大汽车消费的行动,包罗出台新车购买补助、“以旧换新”补助等;处所当局方面也有了更多进展,此前率先有长沙、广州等地已起头动手落实,估计后续或有更多处所跟从。

1、国内短期产销量承压,后续无望逐渐改善。估计搭车零售销量3月下降约40%,20Q1下降约40%,全年需求下降5-10%。部门需求延后释放,但反弹力度弱于2003年。短期汽车产量下降,整车及零部件企业复工率逐渐回升,后续无望回暖。此外本次疫情属于一次性冲击,对于汽车产销量持久影响较小。

2、不变汽车消费政策,其他处所当局或无望跟从。地方部委方面,基于前期地方“不变汽车消费”基调及商务部激励各地按照形势变化出台响应不变政策。近日,商务部再次发出通知激励各地要积极出台推进汽车消费办法。处所当局方面,长沙、广州在 3 月中上旬率先发布推进汽车消费政策。近日,浙江通过放宽限购办法,制定以旧换新、释放新能源目标等政策推进汽车消费。将来其他处所当局或无望跟从。

3、消费刺激政策或能对冲疫情影响。1)疫情的分析影响测算:估计2020年乘用车产量/批发/零售别离削减43/71/77万辆(有疫情情景减无疫情情景)。无疫情情景下,2020年乘用车产量/批发/零售同比别离为+3.2%/3.4%/4.8%。有疫情情景下,2020年乘用车产量/批发/零售同比别离为-2%/-3.2%/-3.6%。季度分布上,Q1受影响最大,Q2次之,Q3-Q4将部门填补H1的产销不足。2)可能出台5种刺激政策拉动测算:①购买税优惠政策拉动最为较着(+5.6%,+120万辆),②开展汽车以旧换新次之(+4%,+82万辆),③添加保守车限购目标(+2.19%,+45万辆),④量体裁衣出台推进新能源汽车消费(+1.46%,+30万辆),⑤国六尺度推迟实施(缓解财产链资金和成本压力为主)。

4、汽车大都公司估值调整至2014年以来下限极值附近, 市场对行业的担心已较大程度反映在股价中。继续计谋性看好汽车板块,建议超配!受受国表里疫情影响,汽车板块随大盘调整幅度较大。2月产销数据大幅下滑,3-4月份影响将逐渐弱化。“不变汽车消费”基调已定,落地办法可期,疫情影响或将对冲。2020-2021年仍然维持景气苏醒的判断。乘用车板块,保守车仍然是车企业绩焦点变量,存量博弈下看好日系车市占率持续提拔。

东吴证券指出,继续计谋性看好汽车板块,建议超配。重点保举广汽集团,自主SUV范畴龙头市占率提拔重点保举长城汽车。零部件板块,1)看好铝合金轻量化范畴高景气宇,重点保举已切入特斯拉财产链且单车配套价值持续提拔的拓普集团。2)5G商用化无望加快的智能网联财产链标的,重点保举德赛西威。3)重点保举受益CVT变速器渗入率提拔的自主龙头标的万里扬。4)建议关心内饰范畴以切入特斯拉财产链低估值标的华域汽车+宁波华翔+岱美股份。

安然证券指出,中汽协判断2020上半年汽车产销下滑25%,汽车或成为2020年稳内需的首选行业之一,一线自主会获得更多增量机遇,中持久看好一线自主、日系、德系份额上升,保举长城汽车,广汽集团,关心吉利汽车。

兴业证券指出,当前市场对行业的灰心预期较大程度反映在股价中,而行业根基面二季度逐渐回暖,具体而言,看好1)零部件中特斯拉财产链拓普集团、均胜电子、华域汽车、三花智控、岱美股份;2)乘用车长安汽车(自主超预期,福特新周期)、上汽集团(PB迫近汗青下限极值)、广汽集团(日系周期);3)重卡保举潍柴动力,关心中国重汽、威孚高科;4)其他关心零部件细分龙头精锻科技、宁波高发、银轮股份、爱柯迪、伯特利、星宇股份等。

中银国际证券指出,本次疫情属于一次性冲击,持久来看不改变汽车行业全体触底反弹的大趋向。建议关心乘用车、重卡、新能源、智能网联等受益标的,重点保举长安汽车、上汽集团、华域汽车、拓普集团等,关心潍柴动力、中国重汽等。

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